Argentos Sauren Dynamik-Portfolio Factsheet zum 01.08.2013

Schwellenländeraktien konnte zwar ebenfalls etwas zulegen, hier blieben die Marktteilnehmer aber eindeutig vorsichtiger. Die Wirtschaft war im Juli v.a. durch eine Bandbreite guter europäischer Daten geprägt. So ist das italienische Verbrauchervertrauen erstaunlich robust und in Spanien gab es erstmals leicht positive Anzeichen vom Arbeitsmarkt sowie gute Handelsbilanzdaten. Die USA entwickeln sich weiter positiv und es werden neue Stellen geschaffen. Daher ist unverändert davon auszugehen, dass die US-Notenbank noch in diesem Jahr ihre expansive Geldpolitik kontrolliert zurückzufahren wird. Hierin dürfte für die Kapitalmärkte nach wie vor das größte Risiko liegen. Die gute Entwicklung bei den Unternehmensgewinnen sollte aber in einem besseren wirtschaftlichen Umfeld anhalten, was v.a. ein mittelfristiges Argument für Aktien bleibt. Im Dynamik-Portfolio sehen wir uns unverändert gut aufgestellt und profitieren von der europäischen Entwicklung. Im Juli wurden daher nur minimal Verkäufe zum Risiko- und Liquiditätsmanagement getätigt. So wurden Fondspositionen im Biotechsegment, die sich sehr gut entwickelt haben, minimal zurückgefahren. Das gleiche gilt für Dividendentitel, die bei steigenden Zinsen evtl. schwächer als der Markt laufen könnten.